開發商建設超高層建筑的收益,要從兩方面考慮:產出和投入。在黃易里看來,雖然建筑高度不一定能帶來高租金回報,但是往往帶來更低廉的土地以及更便捷的高額融資。
黃易里表示,建設超高層建筑的風險并不一定會大于普通建筑,關鍵在于拿地成本和融資能力。一方面,能夠建設超高層建筑的開發商,往往會從政府手中獲得較為低廉的土地;另一方面,開發商的啟動資金達到投資額的35%就可撬動項目,在建設后期,因為超高層建筑的估值高,開發商還可通過抵押等方式獲得便利的高額融資,利用滾動開發提供現金流。
以建設武漢綠地中心、大連綠地中心等超高層建筑的綠地集團為例。據《瞭望東方周刊》報道,2009年,南昌市政府、濟南市政府都曾為吸引綠地集團在當地建設超高層,捆綁低價住宅用地。此外,有綠地項目之地便有眾多銀行組成的銀行團身影。在業內人士看來,正是綠地的超高層建筑,使得其拿地成本低、融資能力強。
不過,風險低只是對相對成熟開發商而言,超高層建筑的回報周期一般較長。世邦魏理仕資深董事林天春曾表示,對于超高層建筑的開發商而言,回報期基本在10年左右,如果市場處于供大于求狀況,開發商還需深耕品牌,周期將進一步拉長。
不同的企業對回報期有不同要求。黃易里表示,一般而言,資金充沛的開發商多選擇長期持有物業,通過租賃及增值來實現投資回報,反之,則多選擇持有部分核心物業,而通過銷售快速收回投資,縮短回報周期。對于自持的資產部分,據高力國際市場研究與項目咨詢部董事陳厚橋介紹,有多種運營模式,既可自己組建物業經營,又可委托管理,也可引入專業管理團隊合作經營。
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